市场承压 运价将呈震荡下跌态势—2024年上半年集装箱航运市场回顾与下半年展望

受红海长期绕行导致的供给不畅、欧美等地补库需求推动的出口增加，以及国际贸易风险上升背景下的货主提前出运等多重因素影响，2024年上半年，集装箱航运市场呈现需求旺季提前、运力供给紧张、运价快速上涨的运行特点。

上半年回顾：运输需求旺季提前

全球集装箱运输需求表现良好。根据Xeneta和集装箱贸易统计公司发布的数据，2024年1月至5月，货运量累计约7400万TEU，同比增长7.5%；进出口总值为2.46万亿美元，同比增长2.8%。其中，出口额为1.4万亿美元，同比增长2.7%；进口额为1.06万亿美元，同比增长2.9%。

从主要出口商品来看，服装及衣着附件的出口贸易额呈现出小幅下跌的趋势；而家具、汽车（包括底盘）、汽车零配件、塑料制品出口贸易额则保持了高位上涨的态势。特别是在新能源汽车加速出口的推动下，汽车（包括底盘）的出口表现尤为突出。2024年1月至5月，中国出口汽车（包括底盘）的贸易额达到了464.3亿美元，同比增长19.9%，这一数字是2019年同期的7.7倍。

根据国际货币基金组织（IMF）的预测，2024年全球通胀率将从2023年的6.7%放缓至5.9%。通胀水平的回落有助于减轻高成本对生产、消费等领域的冲击，从而推动全球供需状况的持续改善。同时，制造业产出预计将继续稳步增长。特别是在欧美地区，制造业的修复态势明显，这将进一步带动世界贸易的持续回暖。

经过前期一年半的去库存周期，欧美补库需求旺盛。美国人口普查局公布的季调后的零售商库存销售比数据显示，目前美国零售商总体库销比依然偏低，但与2023年同期相比，总体库销比将在2024年各月均保持正增长。至2024年5月，年初开始的补库存效果初现，部分品类的库销比已经恢复到疫情前水平。

贸易风险增加刺激“新三样”加速出口。2023年9月，欧盟以“不公平补贴扭曲市场”为由，宣布对中国电动车发起反补贴调查；2024年3月，对中国进口电动车实施9个月的海关进口登记；2024年5月14日，美国宣布对中国电动汽车、锂电池、光伏电池等产品加征关税。

此外，作为中国在南美汽车出口的最大市场，巴西宣布自2024年1月开始，逐步恢复并增加对各类电动车辆的进口海关关税。自2024年7月起，纯电动车辆、不插电混合动力电动车辆、插电式混合动力电动车辆进口关税将分别调整为18%、25%、20%。同时，巴西还宣布对进口太阳能电池板征收10.8%的关税。

基于对出口关税上调的担忧以及调查引发的一系列不确定性，货主企业为规避潜在贸易风险，纷纷将出口计划提前，尤其是新能源汽车、锂电池、光伏产品等，在2024年上半年迎来集中出货期。

运价超预期上涨

2024年上半年，市场总计交付了264艘，总运力163.5万TEU的新造集装箱船，同比增长67.7%，预计下半年还将交付149万TEU的集装箱船舶运力。

尽管如此，由于红海危机持续，班轮公司绕航非洲好旺角成为常态，运力最大的亚欧航线船舶周转效率降至29%，仅在途往返航程时间就会延长约20至30天，大幅消耗了新船供给压力。同时，受船期延误导致的或主动或被动的航次取消影响，班轮公司部署在各航线上的实际运力整体偏少，欧美航线的实际运力同比的平均增幅仅为4.3%。

船舶长期绕行也导致了船期紊乱，海外目的地港口频繁出现拥堵情况，大量船舶和集装箱设备因无法及时靠港卸货而在海上停留，航线延误天数大大增加。5月下旬，在旺盛需求的背景下，北美航线、欧洲航线、南美航线等均再度出现缺舱、缺箱的情况。

运价方面，第一季度，随着春节前出运旺季的结束，运价迎来季节性回调，但整体运价水平仍远高于同期；第二季度在运力供给不足的影响下，班轮公司快速推涨运价，且上涨速度超过2021年疫情同期，集装箱航运市场提前迎来旺季。

宁波出口集装箱运价指数（NCFI）数据显示，2024年上半年，NCFI综合指数平均值为1745.8点，环比上涨140.2%，同比上涨152.9%。截至2024年6月30日，NCFI综合指数报收于2905.4点，同比上涨331.2%。

分航线来看，对比2019年疫情前和2023年，国际主要航线2024年上半年平均运价和2024年6月末运价均同比大幅上涨。

其中，欧洲航线，运价在班轮公司多轮大幅推涨下，6月末运价为8773/FEU，同比涨幅高达677.7%；北美航线，4月下旬后出现每半个月大幅推涨一次运价的情况，6月末美东航线市场均价为10258美元/FEU，同比上涨342.5%，再次突破1万美元/FEU；美西航线市场均价为8105美元/FEU，同比上涨342.5%。

南美航线3月下旬起运输需求持续旺盛，运价连续16周上涨；6月末南美东航线市场均价为9729美元/FEU，同比上涨230%；南美西航线市场均价为7518美元/FEU，同比上涨201.1%。

同时，班轮公司为扩大盈利和满足货主出货需求，将部分非洲航线运力抽调至南美航线，进一步推动非洲航线迎来运价普涨行情，其中南非航线市场均价为9008美元/FEU，同比上涨494.2%；西非航线市场均价为7622美元/FEU，同比上涨224.5%。

下半年展望：市场不确定性增加

海运需求方面，国际货币基金组织（IMF）7月数据显示，预计2024年全球经济增长3.2%，与2024年4月的预测值保持一致。海运贸易量方面，世界贸易组织（WTO）预计2024年全球商品贸易增长为2.6%，较2023年下降1.2%明显回升。

美国零售商协会（NRF）再次上调了对每月进口量的预测，2024年1-11月，美国预计进口集装箱量为2258万TEU，同比上涨10.8%。其中，进口集装箱量预计持续增加，至8月达到全年峰值222万TEU，同比上涨13.3%；2024年核心商品零售额将同比增长2.5%至3.5%。

以上均显示美国进口需求将持续回暖，利好集装箱航运市场对应的北美航线。下半年一般会迎来航运市场的季节性旺季。综合来看，尽管第二季度部分商品的提前出货，叠加运价的快速上涨使得旺季提前，且当前欧美航线运价已达较高水平，但欧美航线经济需求的向好或使下半年运输需求维持在一定水平。因此，尽管运价大概率将出现震荡下跌走势，但跌后水平预计也将明显高于2023年同期。

运力供给方面，Alphaliner数据显示，2024年全年全球集装箱船交付量预计将超过310万TEU，同比增长9.7%；2025年交付量下降至195万TEU，增速回落至5.1%。

其中，2024年至2025年，累计增加载货量1.5万TEU以上的船舶仍将高达141艘，运力为241.7万TEU。然而，受航道、港口条件等因素的影响，这些大型集装箱船舶多数会部署在欧洲、地中海航线。2024年下半年新船交付数量，特别是适用欧地航线的大型船舶将显著增加，届时即使红海危机持续，大幅新增后的运力也可满足市场需求。

地缘冲突尚未缓解，航运市场不确定性增加。鉴于此前多轮加沙停火谈判从未有过实质性进展，且7月20日以色列选择对胡塞武装控制的荷台达港周围的目标进行空袭，7月19日胡塞武装又使用无人机袭击了特拉维夫。此外，胡赛武装发言人表示，胡塞武装不会停止对以色列和红海商船交通的袭击。袭击船舶预计将维持常态化，短期内危机难以解除，船舶绕行好望角大概率会维持到第三季度以后。

全球多地罢工频发，供应链稳定性风险上升。2024年以来，德国、法国、美国、澳大利亚、阿根廷、尼日利亚等多个国家相继发生了数起影响港口运营的罢工事件。近期，多起罢工事件仍在继续。海外罢工事件频发带来的生产停滞和供应链中断会直接增加买卖双方物流成本。

国际贸易风险增加，货运需求面临诸多挑战。近日，欧盟就对中国产电动汽车加征关税措施进行咨询性投票。对此，12个欧盟成员国表示支持，4个欧盟成员国反对，11国投出弃权票。其结果凸显了欧盟内部在对华贸易政策上的分歧。此外，美国大选和贸易限制增多将降低外需对我国出口的拉动作用，不利于我国出口份额的提升。但随着近年来我国贸易伙伴不断拓展、贸易结构持续优化，或对出口份额形成一定支撑。

*作者供职于宁波航运交易所